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中铝三季报再亏 扭亏之路艰难

【铝道】2014年10月，中国铝业公司（下称 中铝 ）原董事长熊维平出任国资委国有大型企业监事会主席，58岁的葛红林从成都市市长任上 空降 至中铝，成了这个规模庞大、巨亏央企新的掌舵人。

作为中国较大的有色金属央企，中铝的业绩并不好看。公司旗下上市平台中国铝业（）以超过百亿的亏损连续刷新A股上市公司亏损纪录，被戴上了 亏损王 的尴尬帽子，甚至在2013年险遭 ST 。

临危受命 一年来，葛红林为中铝开出了自己的 药方 。那么，药效如何？2015年以来，中铝业绩曾有所好转：一季报显示实现净利润6307万元，成功扭亏为盈，摘掉了 亏损王 的帽子；今年半年报显示，实现净利2758万元，同比增长100.67%。但遗憾的是，三季度，中国铝业再次回到亏损区间，公司前三季度亏损9.31亿元，其中第三季度亏损9.59亿元。

10月22日，在2015中国国际矿业大会现场，葛红林言辞间依然对行业形势和中铝自身发展充Ⅱ、织布机Ⅳ阀口组合交替打开与关闭满信心。但两天之后，即10月24日，有 中国靠前铝 之称的中铝子公司，抚顺铝业电解铝生产线全线停产。

在市场看来，中铝公司依然面临着严峻的考验。

<滚筒生产线p>开出 加减乘除 药方

彼时，在接受采访的中铝内部人士眼中，葛红林被认为是中铝扭亏的希望。在业界看来，葛红林拥有宝钢等多年冶金行业工作经验及10余年的市长经历，能为中铝带来更多的资源。

新官上任三把火 ，葛红林甫一上任即开始频繁而密集地去下属企业调研，同时频繁地接触各地地方政府和产业链上下游的大型企业。

2015年1月，葛红林在年度工作会议上提出了 加减乘除 的改革思路：加法是坚持做强做精主业；减法是分企施策，坚决淘汰落后产能；乘法是通过创新工艺技术、创新商业模式、创新合作模式等措施，获得倍增效益；除法是加快改革，推进市场化改革和混合所有制改革，提高企业活力和企业的竞争力。

进入 葛红林时代 以来，中铝在资本市场上动作频频。中铝首先选择对不良资产进行剥离或者处置，止住 出血点 ，减少 出血量 。2015年6月，中国铝业将持有的焦作万方（）不超过1.2亿股权转让给了洲际油气股份有限公司。这使得其旗下上市平台减少至5个，分别是中国铝业（）、银星能源（）、云南铜业（）、中铝国际（）和中铝矿业国际（）。

中水流既起到冷却试样的作用金公司一份报告显示，截至2014年底中国铝业电解铝总产能为430万吨，对已成型好的胶砂扰动较大今年以来已经陆续关停了抚铝、华鹭和连城的生产线，计划关停总额90万~100万吨。

在矿业大会上，葛红林不禁感叹道， 这个（做减法）是很痛苦的，但是必须淘汰，当前淘汰会有一点代价，但是长远来讲，能赢得发展的空间。

而在做 加法 ，培育新的增长点方面，中铝则选择在沿海布局。

9月11日，中铝与神华集团合作建设的黄骅港400万吨氧化铝项目，总投资100亿元。

9月27日，中铝与福建省政府签署《铜冶炼基地项目合作协议书》，共同出资组建合资公司，在宁德漳湾工业区冶金产业园投资建设年产40万吨铜冶炼基地。

这两个项目如果建设成功的话，就可以形成一个铝和铜的联合性现代化企业，而且充分利用中铝在海外的资源。 葛红林说。

今年是否会被戴上 *ST 帽子？

2013年差点被戴上ST帽子，今年又到了中国铝业的关键一年。由于2014年巨亏162亿，今年若不能扭亏为盈，中国铝业会因连续两年亏损而戴上 *ST 的帽子。

面对2014年的巨额亏损，2015年如何实现扭亏？中国铝业财务部副总经理周韶峰在接受媒体采访时称， 2015年也是中国铝业改革的破局之年、扭亏脱困攻坚战的转折之年，从公司的发展战略来看，会坚持做强做优做精主业，加快培育增长点；淘汰落后产能，处置不良资产；把创新驱动作为扭亏脱困的转型升级新引擎；提高劳动生产率和资本回报率。

不过资本市场对中国铝业今年实现盈亏平衡的目标存有怀疑，国浩资本称， 铝价已自2014年9月份的高位回落15%，并达到2009年5月份以来的新低，而公司的债务负担亦沉重，截至2014年9月底的净负债权益比重达185%。

眼看着2015进入年末，未能顶住行业下行压力的中铝重回亏损区间，令市场信心再度受创。

业绩不及预期，扭亏之路日益艰难。 中金公司在调研报告中评价。

安信证券则在一份研报中认为，中铝公司和中色集团在铜业务及国际工程承包业务领域存在交集，有望实现整合。

价格下跌，市场需求并未下降

2015年以来，全球重要矿产品价格持续低迷，中生产设备国经济下行压力增大。10月23日，国家发改委公布2015年前三季度有色金属运行情况，公布数据显示，前三季度全国电解铝产量2378万吨，增长12%，提高4.2个百分点。产导杆量迭创新高、巨大的隐形库存以及中国增速放缓带来的需求增长乏力上周市场避险情绪减退引发商品价格反弹成为了铝价持续下跌的主动力。

葛红林认为，中国市场对矿产资源的需求并没有下降，无非是速度慢了一点，另外， 一带一路 可以带来新增需求。他表示："一带一路 带来的真正的投资不会在今年，现在可能都是在谈项目，真正要用到矿产资源的时期，可能会在后年有一个爆发期，但如果现在不准备，没有这个眼光，等到后年，机遇又没了。

基于这样的判断，葛红林表示，中铝公司制定了 十三五 规划，确定了新的发展目标， 做优铝业，做强铜业，做精稀有金土，做大产业金融等多元产业，加快向产业链高端和价值链高端转型，提高国家战略性矿产资源和国防军工材料保障能力，建设具有国际竞争力的世界一流企业。

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